Nivritee
ไทย

ภาษา · Language

เริ่มใช้ฟรี
TH

ภาษา · Language

ราคาตราสารหนี้ลดลงเมื่อดอกเบี้ยขึ้น โดยลดลงราวเท่ากับค่า duration ต่อทุกจุดที่ดอกเบี้ยขึ้น นี่คือเหตุที่กองทุนตราสารหนี้ที่ถูกมองว่า “ปลอดภัย” ขาดทุน 13% ถึง 24% ในปี 2022 และเป็นเหตุที่ตอนนี้ให้ผลตอบแทนราว 5% ในสหรัฐฯ สหราชอาณาจักร และออสเตรเลีย

ตราสารหนี้คือเงินกู้ที่ขายต่อได้ ดอกเบี้ยหน้าตั๋วคงที่ เมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดขึ้น ราคาจึงลดลงจนอัตราผลตอบแทนเท่ากับอัตราใหม่ โดยลดลงราวเท่ากับค่า duration ต่อทุกหนึ่งจุดเปอร์เซ็นต์ นี่คือเหตุที่ดัชนีตลาดตราสารหนี้สหรัฐฯ ขาดทุน 13.01% ในปี 2022 และพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษขาดทุน 23.8% ตอนนี้การคำนวณแบบเดียวกันกลับเป็นผลดีกับผู้ออม ต้นเดือนตุลาคม 2026 พันธบัตรรัฐบาลอายุสิบปีให้อัตราผลตอบแทน 5.31% ในสหรัฐฯ 5.33% ในสหราชอาณาจักร และ 7.22% ในอินเดีย

งานวิจัย Nivritee · 18 มิถุนายน 2026 · อัปเดตเมื่อ 7 ตุลาคม 2026 · อ่าน 10 นาที

กราฟแท่งแสดงว่าตราสารหนี้ดอกเบี้ย 4% ที่ราคา 100 ลดลงแค่ไหนเมื่ออัตราผลตอบแทนในตลาดขึ้นจาก 4% เป็น 5% อายุ 2 ปีลดเหลือ 98.14 (−1.9%) อายุ 5 ปีเหลือ 95.67 (−4.3%) อายุ 10 ปีเหลือ 92.28 (−7.7%) และอายุ 30 ปีเหลือ 84.63 (−15.4%) โดยมีค่า duration ราว 1.9 4.5 8.1 และ 17.3

ตราสารหนี้คือเงินกู้ที่คุณขายต่อให้คนอื่นได้ รัฐบาลหรือบริษัทกู้เงิน สัญญาว่าจะจ่ายดอกเบี้ยคงที่ (เรียกว่า ดอกเบี้ยหน้าตั๋ว หรือ coupon) ทุกปีหรือทุกครึ่งปี และสัญญาว่าจะคืนมูลค่าหน้าตั๋วในวันที่กำหนด ระหว่างที่คุณถืออยู่ ข้อตกลงนี้ไม่เปลี่ยนเลย สิ่งที่เปลี่ยนคือราคาที่คนอื่นยอมจ่ายเพื่อซื้อต่อ เพราะตราสารหนี้ใหม่ออกตามอัตราที่ตลาดต้องการในตอนนั้น เมื่อดอกเบี้ยขึ้น ตราสารหนี้รุ่นเก่าที่จ่ายน้อยกว่าก็มีค่าน้อยลง และราคาจะลดลงจนให้ผลตอบแทนเท่ากับตราสารหนี้รุ่นใหม่ ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) สรุปกฎนี้ไว้ในบรรทัดเดียว คือเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดขึ้น ราคาตราสารหนี้แบบดอกเบี้ยคงที่จะลดลง1

นี่คือเหตุผลทั้งหมดที่ปี 2022 เจ็บหนัก เมื่อธนาคารกลางขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสู้เงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Treasury) อายุสิบปีขึ้นจาก 1.52% ณ สิ้นปี 2021 เป็น 3.88% หนึ่งปีต่อมา2 ดัชนีตลาดตราสารหนี้สหรัฐฯ ในภาพกว้างขาดทุน 13.01%3 และดัชนีพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษขาดทุน 23.8%4 และเป็นเหตุที่ตราสารหนี้ดูต่างออกไปในเดือนตุลาคม 2026 พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุสิบปีแบบเดียวกันตอนนี้ให้อัตราผลตอบแทน 5.31%2

−13.01%3

ดัชนีตราสารหนี้ Bloomberg US Aggregate ปี 2022

−23.8%4

พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษแบบทั่วไป ทุกอายุ ปี 2022

5.31%2

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ณ 5 ตุลาคม 2026

7.22%5

พันธบัตรรัฐบาลอินเดีย 6.94% GS 2036 ณ 5 ตุลาคม 2026

ดอกเบี้ยหน้าตั๋ว ราคา และอัตราผลตอบแทน

ตราสารหนี้หนึ่งตัวอธิบายได้ด้วยตัวเลขสามตัว มูลค่าหน้าตั๋ว คือเงินที่ได้คืนเมื่อครบกำหนด ตามธรรมเนียมคือ 100 หรือ 1,000 หน่วย ดอกเบี้ยหน้าตั๋ว คือดอกเบี้ยคงที่ คิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าหน้าตั๋ว ดอกเบี้ยหน้าตั๋ว 4% บนตราสารหนี้ ฿1,000 จ่าย ฿40 ต่อปี ราคา คือราคาที่ซื้อขายกันวันนี้ คิดต่อมูลค่าหน้าตั๋ว 100 อัตราผลตอบแทน (yield) เชื่อมทั้งหมดเข้าด้วยกัน คือสิ่งที่คุณได้เทียบกับเงินที่จ่ายไป ตราสารหนี้ที่ซื้อต่ำกว่ามูลค่าหน้าตั๋วให้อัตราผลตอบแทนสูงกว่าดอกเบี้ยหน้าตั๋ว เพราะคุณได้ส่วนต่างเพิ่มเมื่อได้เงินคืน ส่วนตราสารหนี้ที่ซื้อสูงกว่ามูลค่าหน้าตั๋วให้อัตราผลตอบแทนต่ำกว่า เอกสารพื้นฐานเรื่องหลักทรัพย์รัฐบาลของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) อธิบายความสัมพันธ์เดียวกันนี้สำหรับตราสารหนี้ที่ขายในราคาต่ำกว่าหน้าตั๋ว6

อัตราผลตอบแทนจนครบกำหนด (yield to maturity) คือตัวเลขเดียวที่รวมทุกอย่างไว้ ก.ล.ต. สหรัฐฯ นิยามว่าเป็นผลตอบแทนต่อปีของตราสารหนี้หากถือจนครบกำหนด โดยคิดถึงเวลาที่ซื้อและราคาที่จ่าย7 ลองดูตราสารหนี้ที่เหลืออายุห้าปี ดอกเบี้ยหน้าตั๋ว 3% ต่อปี ซื้อที่ราคา 95 คุณได้รับ 3 ทุกปี แล้วได้ 100 ตอนครบกำหนด มากกว่าที่จ่ายไป 5 อัตราผลตอบแทนจนครบกำหนด ซึ่งคืออัตราที่ทำให้เงินทั้งหมดนั้นมีค่าเท่ากับ 95 พอดีในวันนี้ ออกมาราว 4.1% ต่อปี นี่คือตัวเลขที่ควรใช้เทียบกับอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ไม่ใช่ดอกเบี้ยหน้าตั๋ว

ตัวอย่างของ ก.ล.ต. สหรัฐฯ เองมองจากอีกด้าน พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุสิบปีมูลค่า $1,000 ดอกเบี้ยหน้าตั๋ว 3% ซื้อที่มูลค่าหน้าตั๋ว หนึ่งปีต่อมา อัตราดอกเบี้ยในตลาดของตราสารหนี้แบบเดียวกันเป็น 4% ราคาลดลงเหลือราว $925 ซึ่งที่ราคานี้ผู้ซื้อรายใหม่จะได้อัตราผลตอบแทน 4%1 ผู้ถือไม่ได้เสียเงินสดไปเลย ยังได้ดอกเบี้ย $30 ทุกปีและได้ $1,000 ตอนครบกำหนด แต่ถ้าขายวันนี้ ตราสารหนี้จะมีค่าน้อยลง ก.ล.ต. สหรัฐฯ ระบุว่า ถ้าคุณตั้งใจถือตราสารหนี้จนครบกำหนด ราคาที่ขึ้นลงรายวันอาจสำคัญกับคุณน้อยลง1

Duration: ราคาขยับมากแค่ไหน

Duration วัดว่าราคาตราสารหนี้ไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยแค่ไหน มีหน่วยเป็นปี แต่ FINRA (หน่วยงานกำกับโบรกเกอร์ของสหรัฐฯ) ย้ำว่าไม่ใช่แค่การวัดระยะเวลา แต่เป็นสัญญาณว่าราคาน่าจะขยับมากแค่ไหนเมื่อดอกเบี้ยขยับ หลักคร่าวๆ ของ FINRA คือ กองทุนตราสารหนี้ที่มี duration 10 ปีจะเสียมูลค่าราว 10% ถ้าดอกเบี้ยขึ้นหนึ่งจุดเปอร์เซ็นต์ และกองทุนที่มี duration สองปีจะเสียราว 2%8 อายุที่ยาวกว่าและดอกเบี้ยหน้าตั๋วที่ต่ำกว่าทำให้ duration ยาวขึ้น เพราะเงินที่จะได้รับมีส่วนที่มาถึงในอนาคตอันไกลมากขึ้น

ตัวอย่างการคำนวณ ไม่ใช่การพยากรณ์ คิดลดเงินที่เหลือของตราสารหนี้แต่ละตัวด้วย 5% แทน 4% ค่า duration ในตารางนี้คือ modified duration ที่อัตราผลตอบแทน 4% ราคาที่ลดลงจริงน้อยกว่าที่ duration บอกเล็กน้อย เพราะเส้นความสัมพันธ์ระหว่างราคากับอัตราผลตอบแทนเป็นเส้นโค้ง (convexity) และส่วนต่างนี้กว้างขึ้นเมื่ออายุยาวขึ้น 8
ตราสารหนี้ดอกเบี้ยหน้าตั๋ว 4% ต่อปี ราคา 100Duration (ปี)ราคาถ้าอัตราผลตอบแทนขึ้นเป็น 5%เปลี่ยนแปลง
เหลืออายุ 2 ปีราว 1.998.14−1.9%
5 ปีราว 4.595.67−4.3%
10 ปีราว 8.192.28−7.7%
30 ปีราว 17.384.63−15.4%

ตารางนี้ควรอ่านทีละแถว ตราสารหนี้อายุสองปีแทบไม่รู้สึกเมื่อดอกเบี้ยขึ้นหนึ่งจุด ส่วนตราสารหนี้อายุสามสิบปีเสียมูลค่าราวหนึ่งในเจ็ด duration ยังเป็นระยะเวลาคุ้มทุนโดยประมาณด้วย ผู้ถือที่ตราสารหนี้ลดลง 7.7% เมื่ออัตราผลตอบแทนกระโดดจาก 4% เป็น 5% จะได้ผลตอบแทนเพิ่มปีละหนึ่งจุดนับจากนั้น ซึ่งต้องใช้เวลาราวเท่ากับ duration กว่าจะชดเชยส่วนที่ลดลงได้ FINRA ยกตัวอย่างของ Fitch ที่ใช้การคำนวณแบบเดียวกันกับแรงกระแทกที่ใหญ่กว่า ถ้าดอกเบี้ยขึ้นสองจุด ตราสารหนี้อันดับ BBB อายุสิบปีที่มี duration 8.4 อาจเสียมูลค่า 15% และตราสารหนี้อายุสามสิบปีที่มี duration 14.5 อาจเสียราว 26%8

ทำไมกองทุนตราสารหนี้ที่ “ปลอดภัย” จึงร่วงในปี 2022

กองทุนตราสารหนี้ในปี 2022 เป็นไปตามที่การคำนวณบอกทุกอย่าง อัตราผลตอบแทนเริ่มจากระดับที่ต่ำใกล้สถิติ ดอกเบี้ยหน้าตั๋วจึงแทบไม่มีส่วนช่วยรองรับ แล้วอัตราก็ขึ้นเร็ว ดัชนี Bloomberg US Aggregate ซึ่งวัดตราสารหนี้ระดับน่าลงทุนของสหรัฐฯ ในภาพกว้าง ให้ผลตอบแทน −13.01% ทั้งปี3 แย่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของดัชนี ก่อนปี 2022 ช่วงสิบสองเดือนที่แย่ที่สุดคือช่วงที่สิ้นสุดเดือนมีนาคม 1980 ซึ่งขาดทุน 9.2%9 พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษร่วงหนักกว่า เพราะตลาดอังกฤษมีพันธบัตรอายุยาวเป็นส่วนใหญ่ ดัชนี FTSE Actuaries all-stocks conventional gilt ให้ผลตอบแทน −23.8%4

สหราชอาณาจักรยังมีวิกฤตซ้อนอยู่ในการร่วงครั้งนั้น ระหว่างวันที่ 1 สิงหาคมถึงจุดสูงสุดในวันที่ 14 ตุลาคม 2022 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (gilt) อายุสามสิบปีขึ้นมากกว่า 270 bps (เบซิสพอยต์ คือหนึ่งในร้อยของหนึ่งจุดเปอร์เซ็นต์) และเกิน 5% ไปช่วงสั้นๆ ช่วงที่รัฐบาลประกาศนโยบายการคลังเมื่อวันที่ 23 กันยายน อัตราขึ้น 140 bps ภายในสี่วันนับจากวันที่ 21 กันยายน มากกว่าสองเท่าของการขยับแบบเดียวกันครั้งใหญ่สุดตั้งแต่ปี 200010 กองทุนบำนาญที่ใช้กลยุทธ์การลงทุนแบบอิงภาระผูกพัน (liability-driven) ร่วมกับการใช้เงินกู้ขยายผล ถูกบังคับให้ขายพันธบัตรในตลาดที่กำลังร่วง และในวันที่ 28 กันยายน ธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) เริ่มซื้อพันธบัตรรัฐบาลอายุยาวเป็นการชั่วคราว “ในขนาดเท่าที่จำเป็น” เพื่อให้ตลาดกลับมาทำงานเป็นปกติ11

เกรแฮมและเฮเลน ไพรซ์ อายุ 61 และ 59 ปี ในบริสตอล ย้ายเงินออมในกองทุนบำนาญ £120,000 ไปไว้ในกองทุนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษในปี 2021 เพราะเป็น “ส่วนที่ปลอดภัย” ถ้ากองทุนของทั้งสองให้ผลตอบแทนเท่าดัชนี all-stocks ปี 2022 จะทำให้เสียเงินราว £28,560 หรือ 23.8% ของเงินก้อนนั้น4 ไม่มีอะไรผิดนัดชำระ รัฐบาลอังกฤษไม่เคยพลาดการจ่ายเงินพันธบัตรเลยสักครั้ง12 สิ่งที่ทำให้ขาดทุนคือความเสี่ยงด้าน duration ที่ไม่เคยมีใครอธิบายให้ฟัง พันธบัตรทำตามที่สัญญาไว้ทุกอย่าง “ปลอดภัยจากการผิดนัดชำระ” กับ “ปลอดภัยจากราคาที่ร่วง” เป็นคุณสมบัติคนละอย่าง และกองทุนที่มี duration ยาวมีแค่อย่างแรก

ครอบครัวการ์เซียในฟีนิกซ์ อายุ 52 และ 50 ปี ถือกองทุนดัชนีตลาดตราสารหนี้ทั้งตลาด $150,000 การร่วง 13.01% ทำให้ขาดทุนบนกระดาษราว $19,515 ในปี 20223 จากนั้นดัชนีให้ผลตอบแทน 5.53% ในปี 20233 เมื่ออัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเริ่มจ่ายออกมา เหตุผลที่การร่วงของราคาตราสารหนี้ฟื้นตัวเองได้บางส่วนมาจากการคำนวณเดียวกัน เมื่อราคาลงไปแล้ว ดอกเบี้ยทุกงวดที่นำไปลงทุนต่อจะซื้อตราสารหนี้ได้ที่อัตราผลตอบแทนใหม่ที่สูงขึ้น คำอธิบายสำหรับนักลงทุนของ Vanguard แยกเรื่องเดียวกันนี้ระหว่างผลขาดทุนในปี 2022 กับบทบาทของตราสารหนี้ในระยะยาว13

ตอนนี้ตราสารหนี้ให้ผลตอบแทนเท่าไร แยกตามประเทศ

อัตราผลตอบแทนอายุสิบปีจากแหล่งทางการของแต่ละประเทศ ได้แก่ เส้นอัตราผลตอบแทนแบบ par ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนแบบ par อายุสิบปีแบบตัวเงินของธนาคารกลางอังกฤษ หน้าอัตราปัจจุบันของ RBI อัตราอ้างอิงของธนาคารกลางแคนาดา ตาราง F2.1 ของ RBA (สิ้นเดือน) และราคาอ้างอิงของ MAS ธนาคารกลางอินเดียขึ้นอัตรา repo เป็น 5.50% เมื่อวันที่ 7 ตุลาคม 2026 หลังจากที่อ่านอัตราผลตอบแทนเหล่านี้แล้ว อัตราผลตอบแทนขยับทุกวัน 2,14,5,15,16,17,18,19,20,21,22
ตลาดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีอัตราดอกเบี้ยนโยบายวันที่
สหรัฐอเมริกา5.31%3.75%–4.00% (ขึ้นเมื่อ 16 ก.ย. 2026)5 ต.ค. 2026
สหราชอาณาจักร5.33%3.75% (คงไว้เมื่อ 17 ก.ย. 2026)2 ต.ค. 2026
อินเดีย7.22% (พันธบัตร 6.94% GS 2036)อัตรา repo 5.50% (ขึ้นเมื่อ 7 ต.ค. 2026)5 ต.ค. 2026
แคนาดา3.96%2.25% (คงไว้เมื่อ 2 ก.ย. 2026)5 ต.ค. 2026
ออสเตรเลีย5.28%4.60% (ขึ้นเมื่อ 29 ก.ย. 2026)30 ก.ย. 2026
สิงคโปร์2.47%MAS (ธนาคารกลางสิงคโปร์) ดูแลอัตราแลกเปลี่ยน ไม่ได้ใช้อัตราดอกเบี้ยนโยบาย5 ต.ค. 2026

มีสองเรื่องที่น่าสังเกต อัตราผลตอบแทนระยะยาวในสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักรอยู่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายค่อนข้างมาก นักลงทุนจึงได้ค่าตอบแทนจากการให้กู้นานขึ้น ต่างจากเส้นอัตราผลตอบแทนหัวกลับในปี 2023 และอัตราผลตอบแทนต่างกันมากในแต่ละประเทศ ส่วนใหญ่เพราะเงินเฟ้อที่คาดไว้ต่างกัน อัตราผลตอบแทนอายุสิบปีของอินเดียที่ 7.22% อยู่เทียบกับอัตรา repo 5.50% ซึ่งขึ้นเมื่อวันที่ 7 ตุลาคม 202615 ขณะที่พันธบัตรอายุสิบปีของสิงคโปร์ให้ 2.47%18 อัตราผลตอบแทนจะสูงหรือต่ำต้องดูเทียบกับเงินเฟ้อของสกุลเงินที่จ่าย การเทียบพันธบัตรรูปีกับพันธบัตรดอลลาร์สิงคโปร์จากอัตราผลตอบแทนอย่างเดียวจึงเป็นความผิดพลาด ดูด้านครัวเรือนได้ที่ อัตราดอกเบี้ยกับเงินของคุณ

พันธบัตรรัฐบาล หุ้นกู้เอกชน และพันธบัตรอิงเงินเฟ้อ

ตราสารหนี้ต่างกันที่ใครเป็นลูกหนี้ และการจ่ายเงินผูกกับอะไร พันธบัตรรัฐบาล ในสกุลเงินของประเทศนั้นเองมีความเสี่ยงผิดนัดชำระต่ำที่สุด เพราะผู้ออกเก็บภาษีได้ และในกรณีสุดขั้วก็พิมพ์เงินได้ เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ พันธบัตรรัฐบาลแคนาดาและออสเตรเลีย พันธบัตรรัฐบาลอินเดีย (G-sec) และพันธบัตรรัฐบาลสิงคโปร์ (Singapore Government Securities) หุ้นกู้เอกชน จ่ายมากกว่าเพราะผู้กู้อาจล้มได้ พันธบัตรอิงเงินเฟ้อ ปรับเงินต้นตามราคาสินค้า อัตราผลตอบแทนจึงเป็นอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง พันธบัตร TIPS ของสหรัฐฯ ปรับตามดัชนีราคาผู้บริโภค และเมื่อครบกำหนดจะได้เงินต้นที่ปรับแล้วหรือเงินต้นเดิม แล้วแต่ว่าจำนวนไหนมากกว่า23 พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษแบบอิงเงินเฟ้อ (index-linked gilt) ซึ่งออกครั้งแรกในปี 1981 ปรับทั้งดอกเบี้ยหน้าตั๋วและเงินต้นตามดัชนีราคาขายปลีก (RPI)12 อินเดียออกพันธบัตรอิงเงินเฟ้อในปี 2013 ช่วงแรกผูกกับราคาขายส่ง แล้วจึงเปลี่ยนไปผูกกับราคาผู้บริโภค6

ณ วันที่ 5 ตุลาคม 2026 อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของ TIPS อายุสิบปีอยู่ที่ 2.95% เทียบกับ 5.31% ของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุสิบปีแบบปกติ24 ส่วนต่าง 2.36 จุดเปอร์เซ็นต์คืออัตราเงินเฟ้อที่ตลาดคาดไว้ตลอดสิบปีโดยประมาณ นักลงทุนที่คิดว่าเงินเฟ้อจะสูงกว่านั้นจะเลือก TIPS ส่วนคนที่คิดว่าจะต่ำกว่าจะเลือกพันธบัตรแบบปกติ พันธบัตรอิงเงินเฟ้ออายุสิบปีของออสเตรเลียให้อัตราผลตอบแทน 2.893% ณ สิ้นเดือนกันยายน17 ผู้ออมในสหรัฐฯ ยังมี I bonds (พันธบัตรออมทรัพย์อิงเงินเฟ้อของสหรัฐฯ) ซึ่งจ่าย 4.26% รวมอัตราคงที่ 0.90% สำหรับพันธบัตรที่ออกระหว่างเดือนพฤษภาคมถึงตุลาคม 2026 ซื้อได้สูงสุด $10,000 ต่อคนต่อปี25

อันดับความน่าเชื่อถือ (credit rating) ให้เกรดโอกาสที่ผู้กู้จะผิดนัดชำระ ตราสารหนี้ที่ได้อันดับ BBB ขึ้นไปจาก S&P หรือ Baa ขึ้นไปจาก Moody’s ถือเป็น ระดับน่าลงทุน (investment grade)26 ส่วนที่ได้ BB หรือ Ba ลงไปคือตราสารหนี้ผลตอบแทนสูง (high-yield) หรือที่เรียกกันว่า “junk”27 อันดับความน่าเชื่อถือเป็นความเห็น ไม่ใช่คำสัญญา และตราสารหนี้บางประเภทมีความเสี่ยงที่ป้ายชื่อไม่ได้บอก ในเดือนมีนาคม 2023 ขณะที่ UBS เข้าซื้อ Credit Suisse โดยมีรัฐบาลสนับสนุน FINMA หน่วยงานกำกับตลาดการเงินของสวิตเซอร์แลนด์ ประกาศตัดมูลค่าตราสารหนี้ AT1 ของ Credit Suisse ราว CHF 16 พันล้านทิ้งทั้งหมด ตราสารประเภทนี้เป็นตราสารหนี้ของธนาคารที่ออกแบบมาให้รับผลขาดทุน28 ในอินเดียเมื่อเดือนเมษายน 2020 RBI เปิดมาตรการเสริมสภาพคล่องพิเศษให้กองทุนรวม วงเงิน ₹500,000 ล้าน หลังเกิดแรงขายคืนที่ตามมาจากการปิดกองทุนตราสารหนี้บางกอง ซึ่ง RBI ระบุว่าแรงกดดันจำกัดอยู่ในกลุ่มที่มีความเสี่ยงสูง29 ความเสี่ยงด้านเครดิตคือที่มาของอัตราผลตอบแทนส่วนเพิ่ม และเมื่อเกิดขึ้นก็มาทีเดียวทั้งก้อน

กองทุนตราสารหนี้ ตราสารหนี้ที่ถือจนครบกำหนด หรือเงินฝาก?

ตราสารหนี้ที่ถือจนครบกำหนดจากผู้ออกที่ยังชำระหนี้ได้ จะคืนเงินตามที่สัญญาไว้พอดี ราคาที่ขึ้นลงระหว่างทางเป็นแค่ตัวเลขบนกระดาษ แต่ กองทุนตราสารหนี้ไม่มีวันครบกำหนด กองทุนซื้อตราสารหนี้ใหม่ไปเรื่อยๆ เพื่อรักษา duration ให้คงที่ มูลค่าจึงขยับตามดอกเบี้ยไปตลอด แต่ก็เริ่มได้อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นทันทีที่ดอกเบี้ยขึ้น ในระยะเวลาที่ยาวราว duration ของกองทุน ทั้งสองแบบมักจบลงที่ใกล้เคียงกัน กองทุนให้การกระจายความเสี่ยงและความสะดวก ตราสารหนี้รายตัวหรือบันไดตราสารหนี้ให้วันที่และจำนวนเงินที่รู้ล่วงหน้า สำหรับเงินที่ต้องใช้ในวันที่ที่กำหนด การเลือกอายุตราสารหนี้ให้ตรงกับวันนั้นช่วยตัดความเสี่ยงด้านดอกเบี้ยออกไปได้ทั้งหมด

เงินฝากธนาคาร ต่างออกไปอีก ไม่มีราคาที่ขยับ และในประเทศส่วนใหญ่มีระบบคุ้มครองเงินฝากที่รัฐหนุนหลังจนถึงวงเงินหนึ่ง วงเงินนี้คิดต่อคนต่อธนาคาร ยอดเงินก้อนใหญ่จึงอาจต้องกระจายไว้หลายแห่ง

วงเงินที่แต่ละระบบประกาศไว้เอง ตราสารหนี้และกองทุนตราสารหนี้ไม่อยู่ในการคุ้มครองเงินฝาก 30,31,32,33,34,35
ประเทศวงเงินคุ้มครองเงินฝากต่อคนต่อสถาบัน
สหรัฐอเมริกา (FDIC)อย่างน้อย $250,000
สหราชอาณาจักร (FSCS ตั้งแต่ 1 ธันวาคม 2025)£120,000
อินเดีย (DICGC)₹5 แสน รวมเงินต้นและดอกเบี้ย
แคนาดา (CDIC)C$100,000 ต่อประเภทเงินฝากที่คุ้มครอง
ออสเตรเลีย (Financial Claims Scheme)A$250,000
สิงคโปร์ (SDIC)S$100,000

ในอินเดีย ทางเลือกระหว่างเงินฝากประจำกับกองทุนตราสารหนี้เปลี่ยนไปในปี 2023 กฎหมาย Finance Act 2023 เพิ่มมาตรา 50AA ซึ่งกำหนดว่ากำไรจากหน่วยลงทุนที่ซื้อตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2023 ของ “กองทุนรวมที่กำหนด” (specified mutual funds) ซึ่งตอนนั้นหมายถึงกองทุนที่ลงทุนในหุ้นไม่เกิน 35% จะเสียภาษีเป็นกำไรจากการขายระยะสั้นตามอัตราภาษีขั้นบันไดของผู้ลงทุน ไม่ว่าจะถือนานเท่าไร36,37 กฎนี้ตัดสิทธิปรับต้นทุนตามเงินเฟ้อ (indexation) ที่เคยทำให้กองทุนตราสารหนี้ที่ถือเกินสามปีเสียภาษีน้อยกว่าเงินฝากมาก ตั้งแต่ปีประเมินภาษี 2026-27 นิยามนี้แคบลงเหลือเฉพาะกองทุนที่ลงทุนในตราสารหนี้และตราสารตลาดเงินมากกว่า 65% ทำให้กองทุนทองคำ ETF จำนวนมาก และกองทุนรวมที่ลงทุนในกองทุนอื่น (fund of funds) บางกองหลุดออกจากกฎนี้36 กฎหมาย Income-tax Act 2025 ซึ่งใช้ตั้งแต่ปีภาษี 2026-27 ก็ให้ผลเหมือนกันในมาตรา 7637 สิ่งที่กองทุนตราสารหนี้ยังให้ได้คือการเลื่อนจ่ายภาษี ดอกเบี้ยเงินฝากเสียภาษีทุกปี ส่วนกำไรของกองทุนเสียภาษีเมื่อขายเท่านั้น

ตัวอย่างการคำนวณ ไม่ใช่การพยากรณ์ 0.90% คืออัตราที่ธนาคารยูโอบีประกาศใช้ตั้งแต่ 15 ตุลาคม 2026 สำหรับเงินฝากประจำ 36 เดือนแบบจ่ายดอกเบี้ยรายปีของบุคคลธรรมดา ในที่นี้สมมติว่าดอกเบี้ยหลังหักภาษีฝากต่อได้อัตราเดิมทุกปีเพื่อให้ง่าย ผลตอบแทนของกองทุนตราสารหนี้ไม่ได้คงที่ อาจสูงหรือต่ำกว่านี้ ไม่ได้คิดกรณีเลือกนำดอกเบี้ยไปรวมคำนวณภาษีกับเงินได้อื่น และค่าธรรมเนียมซื้อขายหน่วยลงทุน 38,39,40
฿400,000 ฝากสามปี ที่ 0.90% ต่อปี หักภาษี ณ ที่จ่าย 15%มูลค่าหลังหักภาษี
เงินฝากประจำแบบจ่ายดอกเบี้ยรายปี ถูกหักภาษี 15% ทุกปีราว ฿409,250
กองทุนตราสารหนี้ที่ไม่จ่ายเงินปันผลและได้ผลตอบแทน 0.90% เท่ากันหลังหักค่าใช้จ่าย กำไรจากการขายคืนของบุคคลธรรมดาได้รับยกเว้นภาษีราว ฿410,900
ส่วนต่างที่กองทุนได้เปรียบราว ฿1,650

ปิยะพงษ์และศิริพร ทองดี อายุ 37 และ 39 ปี ในนครราชสีมา ทั้งคู่เสียภาษีเงินได้ในขั้นที่สูงกว่า 15% จึงเลือกไม่นำดอกเบี้ยเงินฝากไปรวมคำนวณภาษี ให้ภาษี 15% ที่ถูกหัก ณ ที่จ่ายเป็นภาษีสุดท้าย39 และกำลังเลือกว่าจะเก็บเงิน ฿4 แสนที่กันไว้ซื้อรถในอีกสามปีไว้ที่ไหน ที่อัตรา 0.90% ของยูโอบีสำหรับเงินฝากประจำ 36 เดือน38 ส่วนต่างหลังหักภาษีระหว่างเงินฝากกับกองทุนตราสารหนี้ที่ได้ผลตอบแทนเท่ากันอยู่ที่ราว ฿1,650 ในสามปี ในไทยส่วนต่างนี้ไม่ได้มาจากการเลื่อนจ่ายภาษีแบบในอินเดีย แต่มาจากการที่กำไรจากการขายหน่วยลงทุนกองทุนรวมของบุคคลธรรมดาได้รับยกเว้นภาษี40 ขณะที่ดอกเบี้ยเงินฝากถูกหักภาษีทุกปี ถึงอย่างนั้นก็ยังเป็นเงินไม่มาก และตั้งแต่วันที่ 20 สิงหาคม 2019 กองทุนรวมเองก็เสียภาษี 15% จากดอกเบี้ยที่ได้รับ41 กองทุนที่จะให้ผลตอบแทนหลังหักค่าใช้จ่ายเท่ากับเงินฝากจึงต้องถือสิ่งที่ให้ดอกเบี้ยสูงกว่า เมื่อเงินฝากได้รับความคุ้มครองสูงสุด ฿1 ล้านต่อผู้ฝากต่อธนาคาร42 ซึ่งครอบคลุมเงินก้อนนี้ทั้งหมด และผลตอบแทนคงที่ เงินฝากจึงเป็นทางเลือกที่ตรงไปตรงมากว่าสำหรับเป้าหมายที่มีวันที่ชัดเจน กองทุนตราสารหนี้จะคุ้มก็ต่อเมื่อคาดได้อย่างมีเหตุผลว่าจะให้ผลตอบแทนมากกว่าหลังหักค่าใช้จ่าย ซึ่งหมายถึงต้องรับความเสี่ยงด้านดอกเบี้ยหรือด้านเครดิตบ้าง

เหม่ยหลิง ตัน อายุ 29 ปี ในสิงคโปร์ เก็บ S$30,000 ไว้เป็นเงินสำรองฉุกเฉิน ตั๋วเงินคลังสิงคโปร์อายุหกเดือนที่ประมูลเมื่อวันที่ 24 กันยายน 2026 ปิดการประมูลที่อัตราผลตอบแทน 1.92%43 ส่วน Singapore Savings Bond (พันธบัตรออมทรัพย์ของรัฐบาลสิงคโปร์) รุ่นพฤศจิกายน 2026 ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 2.45% ต่อปีตลอดสิบปี เริ่มที่ 1.67%44 Savings Bond ขายคืนได้ทุกเดือนโดยไม่มีค่าปรับ และได้เงินลงทุนคืนครบเต็มจำนวนเสมอ45 จึงเหมาะเป็นพิเศษกับเงินที่อาจต้องใช้กะทันหันแต่ส่วนใหญ่คงไม่ได้ใช้ เงินสำรองนี้ควรมีเท่าไร ดู เงินสำรองฉุกเฉินควรมีเท่าไร

ตราสารหนี้อยู่ตรงไหนในแผนของครัวเรือน

ตราสารหนี้ทำงานสองอย่าง คือเก็บเงินที่จะใช้ในไม่กี่ปีข้างหน้าโดยแกว่งน้อยกว่าหุ้น และมักช่วยรองรับพอร์ตเมื่อหุ้นร่วง แม้ปี 2022 ที่ทั้งสองร่วงพร้อมกันจะแสดงให้เห็นว่าการรองรับนี้ไม่ได้เกิดขึ้นทุกครั้ง ควรมีในตราสารหนี้เท่าไรขึ้นกับว่าต้องใช้เงินเมื่อไรมากกว่าอายุอย่างเดียว ดู การจัดสรรสินทรัพย์ตามอายุ และ กลยุทธ์แบ่งเงินเป็นถัง สำหรับกองทุนตราสารหนี้ ให้อ่าน duration และอันดับความน่าเชื่อถือเฉลี่ยในหนังสือชี้ชวนสรุป (factsheet) ของกองทุนก่อนดูผลตอบแทนในอดีต กองทุนรวม และ ETF อธิบายรูปแบบการลงทุนทั้งสองแบบนี้

คำถามที่คนมักถาม

ทำไมราคาตราสารหนี้ลดลงเมื่อดอกเบี้ยขึ้น?

ดอกเบี้ยหน้าตั๋วของตราสารหนี้คงที่ เมื่อตราสารหนี้ใหม่จ่ายมากกว่า ตราสารหนี้ที่มีอยู่ก็มีค่าน้อยลง จนราคาลดลงมากพอให้อัตราผลตอบแทนเท่ากัน ในตัวอย่างของ ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) ตราสารหนี้ $1,000 ดอกเบี้ย 3% จะมีค่าราว $925 ในอีกหนึ่งปี ถ้าอัตราของตราสารหนี้แบบเดียวกันขึ้นเป็น 4%1

duration ของตราสารหนี้คืออะไร อธิบายแบบง่ายๆ?

duration คือความไวของราคาตราสารหนี้ต่ออัตราดอกเบี้ย ตามหลักคร่าวๆ ของ FINRA (หน่วยงานกำกับโบรกเกอร์ของสหรัฐฯ) กองทุนที่มี duration 10 ปีจะเสียมูลค่าราว 10% ถ้าดอกเบี้ยขึ้นหนึ่งจุดเปอร์เซ็นต์8

ทำไมกองทุนตราสารหนี้ของฉันขาดทุนในปี 2022?

ดอกเบี้ยขึ้นแรงจากระดับที่ต่ำมาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุสิบปีขึ้นจาก 1.52% เป็น 3.88% ภายในปีเดียว2 ดัชนีตราสารหนี้สหรัฐฯ ในภาพกว้างร่วง 13.01%3 และพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษร่วง 23.8%4 ซึ่งเป็นผลของ duration ต่อราคา ไม่ใช่การผิดนัดชำระ

ตอนนี้ตราสารหนี้คุ้มที่จะมีไว้ไหม?

ตราสารหนี้จ่ายมากกว่าปี 2021 มาก ต้นเดือนตุลาคม 2026 พันธบัตรรัฐบาลอายุสิบปีให้อัตราผลตอบแทน 5.31% ในสหรัฐฯ และ 5.33% ในสหราชอาณาจักร2,14 จะเหมาะกับคุณหรือไม่ขึ้นกับว่าต้องใช้เงินเมื่อไร และเงินเฟ้อจะเป็นอย่างไร อัตราผลตอบแทนตั้งต้นที่สูงขึ้นหมายถึงมีส่วนรองรับมากขึ้นหากดอกเบี้ยขึ้นอีก

อัตราผลตอบแทนจนครบกำหนด (yield to maturity) คืออะไร?

คือผลตอบแทนต่อปีของตราสารหนี้ถ้าคุณถือจนครบกำหนด โดยคิดจากราคาที่จ่ายและเวลาที่ซื้อ7 เป็นตัวเลขที่ควรใช้เทียบกับอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ไม่ใช่ดอกเบี้ยหน้าตั๋ว

ตอนนี้ในอินเดีย เงินฝากประจำดีกว่ากองทุนตราสารหนี้หรือไม่?

ตั้งแต่ Finance Act 2023 กำไรจากหน่วยลงทุนกองทุนตราสารหนี้ที่ซื้อตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2023 เสียภาษีตามอัตราขั้นบันไดของคุณ ไม่ว่าจะถือนานเท่าไร36,37 ความต่างทางภาษีหลักที่เหลือจึงเป็นการเลื่อนจ่ายภาษี สำหรับเป้าหมายที่มีวันที่ชัดเจน เงินฝากที่ได้รับความคุ้มครองสูงสุด ₹5 แสนต่อธนาคาร32 มักเป็นทางเลือกที่ตรงไปตรงมากว่า กองทุนตราสารหนี้ต้องให้ผลตอบแทนหลังหักค่าใช้จ่ายมากกว่าจึงจะคุ้มกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น

ซื้อตราสารหนี้รายตัว หรือกองทุนตราสารหนี้ดี?

ตราสารหนี้รายตัวที่ถือจนครบกำหนดจะคืนเงินตามที่สัญญาไว้ถ้าผู้ออกจ่ายได้ กองทุนไม่มีวันครบกำหนด แต่กระจายความเสี่ยงและนำเงินไปลงทุนต่อที่อัตราผลตอบแทนใหม่ สำหรับเงินที่ต้องใช้ในวันที่รู้ล่วงหน้า ตราสารหนี้หรือเงินฝากที่ครบกำหนดตรงวันนั้นช่วยตัดความเสี่ยงด้านดอกเบี้ย สำหรับสัดส่วนการลงทุนที่ถือต่อเนื่อง กองทุนค่าใช้จ่ายต่ำง่ายกว่า

TIPS กับ I bonds ต่างกันอย่างไร?

ทั้งสองแบบช่วยป้องกันเงินเฟ้อของสหรัฐฯ TIPS คือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ซื้อขายในตลาดได้ และเงินต้นปรับตามดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI)23 ส่วน I bonds คือพันธบัตรออมทรัพย์ที่ซื้อขายต่อไม่ได้ จำกัด $10,000 ต่อคนต่อปี และจ่าย 4.26% สำหรับพันธบัตรที่ออกระหว่างเดือนพฤษภาคมถึงตุลาคม 202625

แหล่งที่มา

  1. Investor Bulletin: Interest rate risk — When interest rates go up, prices of fixed-rate bonds fall (SEC Pub. No. 151) — U.S. Securities and Exchange Commission, Office of Investor Education and Advocacy, 2013-06.
  2. Daily Treasury Par Yield Curve Rates (2021, 2022 and 2026) — U.S. Department of the Treasury, 2026-10.
  3. iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF: calendar-year benchmark returns (Bloomberg US Aggregate Bond Index) — BlackRock iShares, 2026-09.
  4. iShares UK Gilts UCITS ETF: calendar-year benchmark returns (FTSE Actuaries UK Conventional Gilts All Stocks Index) — BlackRock iShares, 2026-09.
  5. Current rates: policy repo rate and government securities yields — Reserve Bank of India, 2026-10.
  6. Government Securities Market in India — A Primer — Reserve Bank of India, 2020-04.
  7. Investor Bulletin: What are corporate bonds? (SEC Pub. No. 149) — U.S. Securities and Exchange Commission, Office of Investor Education and Advocacy, 2013-06.
  8. Duration — What an interest rate hike could do to your bond portfolio (investor alert) — FINRA, 2017-03.
  9. 2022 was the worst-ever year for U.S. bonds. How to position your portfolio for 2023 — CNBC, 2023-01.
  10. Financial Stability Report, December 2022 — Bank of England, 2022-12.
  11. Bank of England announces gilt market operation — Bank of England, 2022-09.
  12. About gilts — UK Debt Management Office, 2026.
  13. How bonds can strengthen your portfolio — Vanguard, 2025-05.
  14. Yield from British Government Securities, 10-year nominal par yield (series IUDMNPY) — Bank of England Statistical Interactive Database, 2026-10.
  15. Resolution of the Monetary Policy Committee, October 5 to 7, 2026 — Reserve Bank of India, 2026-10.
  16. Benchmark bond yield, 10-year (series BD.CDN.10YR.DQ.YLD) — Bank of Canada, 2026-10.
  17. Statistical table F2.1: Capital market yields — government bonds — Reserve Bank of Australia, 2026-09.
  18. Daily SGS prices: benchmark issues (closing levels) — Monetary Authority of Singapore, 2026-10.
  19. Federal Reserve issues FOMC statement — Board of Governors of the Federal Reserve System, 2026-09.
  20. Monetary Policy Summary, September 2026 — Bank of England, 2026-09.
  21. Bank of Canada holds policy rate (press release, 2 September 2026) — Bank of Canada, 2026-09.
  22. Statement by the Monetary Policy Board: Monetary Policy Decision (29 September 2026) — Reserve Bank of Australia, 2026-09.
  23. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) — TreasuryDirect, U.S. Department of the Treasury, 2026.
  24. Daily Treasury Par Real Yield Curve Rates — U.S. Department of the Treasury, 2026-10.
  25. Series I Savings Bonds — TreasuryDirect, U.S. Department of the Treasury, 2026-05.
  26. Bonds (investor education) — FINRA, 2026.
  27. Glossary: High-yield bond (or junk bond) — U.S. Securities and Exchange Commission (Investor.gov), 2026.
  28. FINMA approves merger of Credit Suisse and UBS — Swiss Financial Market Supervisory Authority (FINMA), 2023-03.
  29. RBI announces ₹50,000 crore Special Liquidity Facility for Mutual Funds (SLF-MF) — Reserve Bank of India, 2020-04.
  30. Deposit insurance — Federal Deposit Insurance Corporation, 2026.
  31. Depositor protection: policy statement (limit raised to £120,000 from 1 December 2025) — Bank of England Prudential Regulation Authority, 2025-11.
  32. A guide to deposit insurance — Deposit Insurance and Credit Guarantee Corporation, 2026.
  33. Your coverage — Canada Deposit Insurance Corporation, 2026.
  34. Overview of the Financial Claims Scheme — Australian Prudential Regulation Authority, 2026.
  35. Deposit Insurance Scheme — Singapore Deposit Insurance Corporation, 2026.
  36. Memorandum explaining the provisions in the Finance (No. 2) Bill, 2024: section 50AA and the definition of Specified Mutual Fund — Ministry of Finance, Government of India, 2024-07.
  37. Mutual Funds Tax Reckoner 2026-27 (specified mutual funds under section 76 of the Income-tax Act, 2025) — SBI Funds Management, 2026-04.
  38. ประกาศธนาคารยูโอบี ฉบับที่ 025/2569 ตารางที่ 1: อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (เริ่มใช้ตั้งแต่วันที่ 15 ตุลาคม 2569) — ธนาคารยูโอบี จำกัด (มหาชน), 2026-10.
  39. ภ.ง.ด.90 วิธีกรอกแบบแสดงรายการภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา ปีภาษี 2568 (ดอกเบี้ยเงินฝาก: เฉพาะที่ไม่เลือกเสียภาษีในอัตราร้อยละ 15) — กรมสรรพากร, 2026-10.
  40. กฎกระทรวง ฉบับที่ 126 (พ.ศ. 2509) ว่าด้วยการยกเว้นรัษฎากร ข้อ 2 (32): เงินได้จากการขายหน่วยลงทุนในกองทุนรวม (แก้ไขเพิ่มเติมโดยกฎกระทรวง ฉบับที่ 390 (พ.ศ. 2566)) — กรมสรรพากร, 2026-10.
  41. ข้อหารือภาษีอากร เลขที่ กค 0702/481 ลงวันที่ 28 มกราคม 2568: ภาษีเงินได้นิติบุคคล กรณีกองทุนรวมลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลประเภทอัตราดอกเบี้ยแปรผันตามการเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อ (กองทุนรวมมีหน้าที่เสียภาษีเงินได้นิติบุคคลตั้งแต่วันที่ 20 สิงหาคม 2562 ตามพระราชบัญญัติแก้ไขเพิ่มเติมประมวลรัษฎากร (ฉบับที่ 52) พ.ศ. 2562) — กรมสรรพากร, 2026-10.
  42. วงเงินคุ้มครอง — สถาบันคุ้มครองเงินฝาก, 2026-10.
  43. Singapore Government Securities: Treasury bill auction results (BS26119F) — Monetary Authority of Singapore, 2026-09.
  44. Singapore Savings Bonds: interest rates for the November 2026 issue (GX26110X) — Monetary Authority of Singapore, 2026-10.
  45. Singapore Savings Bonds — Monetary Authority of Singapore, 2026.
  46. Why does a rung say my money is in the wrong place? — Nivritee Help Centre, 2026-10.
  47. What are the six investment readings? — Nivritee Help Centre, 2026-10.
  48. Retail domestic term deposits: interest rates (below ₹3 crore, w.e.f. 15 December 2025) — State Bank of India, 2026-10.

เพิ่มเติมในหัวข้อ พื้นฐานการลงทุน

5

ความเสี่ยงและผลตอบแทน: ข้อมูลบอกอะไร

หุ้นสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทนราว 10% ต่อปีตั้งแต่ปี 1928 ถึง 2025 เทียบกับราว 3.4% ของตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ แต่ขาดทุนใน 26 ปีจาก 98 ปีนั้น และร่วง 57% จากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุดในปี 2007–09 ทุกช่วง 20 ปีในข้อมูลนี้ หุ้นยังได้กำไร ความเสี่ยงคือราคาของผลตอบแทนส่วนเพิ่ม สิ่งที่สำคัญคือคุณรอให้ผ่านช่วงร่วงได้ไหม และคุณจะรอจริงหรือเปล่า

อ่าน 8 นาที · 13 ต.ค. 2026

6

ดอกเบี้ยทบต้นคืออะไร อธิบายพร้อมตัวอย่างคำนวณ

ดอกเบี้ยทบต้นคือการเติบโตซ้อนบนการเติบโต เงิน 10,000 ที่ 7% ต่อปีจะกลายเป็นราว 76,000 ใน 30 ปี เทียบกับ 31,000 ถ้ามีแค่เงินต้นที่ได้ดอกเบี้ย กฎ 72 ประมาณเวลาที่เงินเพิ่มเป็นสองเท่าได้ดีในช่วงราว 4% ถึง 12% ค่าธรรมเนียมและเงินเฟ้อทำให้การทบต้นช้าลง และเลขชุดเดียวกันบนบัตรที่คิดดอกเบี้ย 21–45% ต่อปีทำให้หนี้เพิ่มเป็นสองเท่าในราวหนึ่งปีครึ่งถึงสามปีครึ่ง

อ่าน 9 นาที · 20 ก.ค. 2026

7

ศัพท์การลงทุนที่ควรรู้ อธิบายพร้อมตัวอย่างคำนวณ

ศัพท์การลงทุนส่วนใหญ่อธิบายสิ่งที่เรียบง่าย เบซิสพอยต์ (bps) คือหนึ่งในร้อยของหนึ่งจุดเปอร์เซ็นต์ NAV คือมูลค่าของหน่วยลงทุนหนึ่งหน่วย XIRR คือผลตอบแทนต่อปีที่คุณได้จริงเมื่อเงินลงไปคนละช่วงเวลา duration บอกว่าราคาตราสารหนี้จะร่วงแค่ไหนเมื่อดอกเบี้ยขึ้น อภิธานศัพท์นี้ให้คำนิยามสั้นๆ ของแต่ละคำ โดยอิงหน่วยงานกำกับดูแลหรือแหล่งต้นทางถ้ามี และส่วนใหญ่มีตัวอย่างคำนวณที่คุณตรวจเองได้

อ่าน 17 นาที · 20 ส.ค. 2026

บทความทั้งหมดในหัวข้อ พื้นฐานการลงทุน →

นี่คือข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน ภาษี หรือกฎหมายสำหรับสถานการณ์ของคุณ กฎและตัวเลขเปลี่ยนแปลงได้ ตรวจสอบกับแหล่งข้อมูลทางการของประเทศคุณ และปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีใบอนุญาตก่อนตัดสินใจเรื่องการเงิน ประมาณการเป็นเพียงตัวเลขประมาณ ไม่ใช่การพยากรณ์