งานวิจัย Nivritee · การลงทุนและตลาดโลก
ผลตอบแทนข้ามประเทศตลอดหนึ่งศตวรรษ และข้อมูลกองทุนหลายสิบปี บอกอะไรเรื่องวิธีลงทุนและต้นทุนที่ต้องจ่าย 8 บทความ ทุกตัวเลขมีแหล่งที่มา
ค่าธรรมเนียมถูกเก็บทุกปีจากยอดเงินทั้งหมด จึงทบต้นสวนทางกับคุณ ที่ผลตอบแทน 7% ต่อปีก่อนหักค่าใช้จ่าย ค่าธรรมเนียม 1% ต่อปีทำให้เงินหลัง 30 ปีน้อยกว่ากรณีไม่มีค่าใช้จ่ายเลยราวหนึ่งในสี่ และ 2% ทำให้น้อยกว่าเกิน 40% ค่าใช้จ่ายของกองทุนลดลงมาก กองทุนหุ้นสหรัฐฯ เฉลี่ย 0.40% ในปี 2025 เทียบกับ 1.04% ในปี 1996 แต่ยังมีค่าแพลตฟอร์มและค่าบริการผู้เชี่ยวชาญซ้อนอยู่ด้านบน และในอินเดีย ชนิดหน่วยลงทุน regular มีค่าคอมมิชชันของตัวแทนขายที่ชนิด direct ไม่มี
การลงทุนและตลาดโลก
เมื่อมีเงินอยู่ในมือแล้ว การลงทุนทีเดียวชนะการทยอยลงในช่วงไม่กี่เดือนราวสองในสามของครั้ง และนำราว 2% หลังผ่านไปหนึ่งปีสำหรับพอร์ตที่เป็นหุ้นทั้งหมด เพราะตลาดขึ้นบ่อยกว่าลง ส่วน SIP จากเงินเดือนแต่ละเดือนไม่ใช่การเลือกแบบนั้น เพราะเป็นการลงทุนเงินทันทีที่เงินนั้นมีอยู่ ข้อได้เปรียบที่แท้จริงของ SIP อยู่ที่พฤติกรรม การลงทุนอัตโนมัติอย่างสม่ำเสมอเอาการตัดสินใจเรื่องจังหวะแบบหยุดๆ เริ่มๆ ออกไปจากมือนักลงทุน
กองทุนหุ้นที่บริหารแบบเชิงรุกส่วนใหญ่ทำผลตอบแทนแพ้ดัชนีอ้างอิงหลังหักค่าธรรมเนียม และสัดส่วนนี้ยิ่งสูงขึ้นเมื่อเวลายาวขึ้น ถึงเดือนมิถุนายน 2026 กองทุนหุ้นใหญ่สหรัฐฯ 90.5% แพ้ S&P 500 ในช่วง 15 ปี อินเดียและยุโรปมีรูปแบบระยะยาวแบบเดียวกัน แต่มีข้อยกเว้นจริง คือในปี 2025 กองทุนหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กของอินเดียทำผลงานเมื่อเทียบกับดัชนีได้สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2014 กองทุนที่ชนะแทบไม่ได้ชนะต่อเนื่อง และกองทุนที่ค่าใช้จ่ายถูกที่สุดประสบความสำเร็จบ่อยที่สุด
ตั้งแต่ปี 1971 ถึง 2025 ทองคำให้ผลตอบแทนราว 9.0% ต่อปีในสกุลดอลลาร์ เทียบกับ 11.1% ของหุ้นสหรัฐฯ รวมเงินปันผล และเงินเฟ้อ 3.9% ค่าเฉลี่ยนี้ซ่อนช่วงแห้งแล้งยาวสองช่วงไว้ ทองคำร่วงราว 70% จากจุดสูงสุดปี 1980 ลงไปถึงจุดต่ำสุดปี 1999 และกว่าจะผ่านจุดสูงสุดนั้นได้หลังหักเงินเฟ้อก็ปี 2025 สำหรับครัวเรือนอินเดีย ค่าเงินรูปีที่อ่อนลงช่วยบรรเทาช่วงตกต่ำ และบทบาทที่แท้จริงของทองคือตัวกระจายความเสี่ยงซึ่งที่ผ่านมามักขึ้นเมื่อหุ้นลง ไม่ใช่เครื่องยนต์สร้างการเติบโต
ถ้าปล่อยไว้เฉยๆ พอร์ต 60/40 จะค่อยๆ เอียงไปทางหุ้นในปีที่ตลาดดี จนเป็นราว 75% หลังช่วงปี 2021–2025 งานวิจัยของ Vanguard พบว่าการปรับสมดุลช่วยคุมความเสี่ยงมากกว่าช่วยเพิ่มผลตอบแทน และไม่มีความถี่ที่เหมาะที่สุดตายตัว การเช็กปีละหนึ่งหรือสองครั้งแล้วลงมือเมื่อหลุดกรอบ 5 จุดถือว่าสมเหตุสมผล เงินลงทุนใหม่และเงินที่ถอนออกช่วยปรับได้มากที่สุดโดยเสียต้นทุนน้อยที่สุด
ตลอด 126 ปีในข้อมูลของ Dimson Marsh และ Staunton หุ้นเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดในทุกตลาดที่มีประวัติต่อเนื่อง แต่ในช่วงปี 1900–2005 ผลตอบแทนที่แท้จริงของแต่ละประเทศอยู่ระหว่างราว 2.4% ถึง 7.8% ต่อปี นักลงทุนในรัสเซียและจีนสูญเงินทั้งหมด และหุ้นเยอรมนีกับญี่ปุ่นร่วงกว่า 85% ในทศวรรษ 1940 พอร์ตที่ลงทุนทั่วโลกนิ่งกว่าตลาดเดี่ยวเกือบทุกตลาด ศตวรรษของสหรัฐฯ เป็นกรณีพิเศษ และนั่นคือเหตุผลที่ไม่ควรสมมติว่าจะเกิดซ้ำ
S&P 500 ร่วง 20% ขึ้นไปราวทุกหกปี การฟื้นกลับถึงจุดสูงสุดเดิมใช้เวลาตั้งแต่หกเดือน (2020) ถึง 25 ปี (1929 ถ้าดูราคาอย่างเดียว) และ Nikkei ของญี่ปุ่นใช้เวลา 34 ปี เงินปันผลและราคาสินค้าที่ลดลงทำให้การรอบางครั้งสั้นลงมาก นักลงทุนที่ขายตอนตลาดร่วงมักซื้อหุ้นกลับมาได้น้อยกว่าที่ขายไปมาก
กฎอย่าง “ถือตราสารหนี้เท่ากับอายุ” และกองทุน target-date ต่างลดหุ้นลงเมื่ออายุมากขึ้น เส้นทางตั้งต้นของ Vanguard ถือหุ้น 90% จนอายุราว 40 ปี และเหลือ 30% เมื่ออายุ 72 ปี งานวิจัยเบื้องหลังกฎเหล่านี้จริงๆ แล้วพูดถึงระยะเวลาลงทุนและทุนมนุษย์ ระยะเวลาที่ยาวและเงินเดือนที่มั่นคงรับหุ้นได้มากกว่า ส่วนช่วงปีก่อนและหลังหยุดทำงานคือช่วงที่เสี่ยงที่สุด คนที่หยุดทำงานเร็วต้องเจอทั้งระยะเวลาที่ยาวกว่าและช่วงอันตรายที่ยาวกว่าในคราวเดียว
งานวิจัยเพิ่มเติม
Nivritee ประมาณการแผนของครอบครัวคุณในประเทศที่คุณจะไปอยู่ ติดตามการลงทุนทุกอย่างในสกุลเงินเดียว และแสดงว่าเงินทุกปอนด์ ดอลลาร์ หรือรูปีควรอยู่ตรงไหน ใช้ฟรี และไม่มีใครที่นี่อ่านแผนของคุณ
เริ่มใช้ฟรี
