क्या इंडेक्स फ़ंड एक्टिव फ़ंड से बेहतर हैं?
लंबे समय में, खर्च गिनने के बाद, ज़्यादातर एक्टिव फ़ंड उस इंडेक्स से पीछे रहे हैं जिसे वे पछाड़ना चाहते हैं। कम खर्च वाला इंडेक्स फ़ंड एक मज़बूत पहली पसंद है, हालाँकि उसमें पूरे बाज़ार का जोखिम रहता है।
ज़्यादातर लोगों के लिए, लंबे समय में, सबूत कम खर्च वाले इंडेक्स फ़ंड के पक्ष में हैं। 2002 से छप रहा S&P का SPIVA स्कोरकार्ड पाता है कि ज़्यादातर एक्टिव फ़ंड उस इंडेक्स से पीछे रहते हैं जिसे वे पछाड़ने निकले थे, और लंबी अवधि में यह बहुमत आम तौर पर और बढ़ता है। इंडेक्स फ़ंड बाज़ार से ज़्यादा सुरक्षित निवेश नहीं है — वह खुद बाज़ार है, सस्ते में रखा हुआ। वह जो हटाता है, वह है गलत फ़ंड मैनेजर चुनने का जोखिम और मैनेजर को पैसे देने का खर्च।
दोनों क्या हैं
इंडेक्स फ़ंड (या इंडेक्स ETF, यानी शेयर की तरह खरीदा-बेचा जाने वाला फ़ंड) किसी प्रकाशित इंडेक्स की हर कंपनी को उसी अनुपात में खरीदता है, और कम फ़ीस लेता है क्योंकि तय करने को कुछ नहीं होता। एक्टिव फ़ंड में एक मैनेजर तय करता है कि कौन-से शेयर या बॉन्ड रखने हैं और कब, ताकि किसी बेंचमार्क इंडेक्स को पछाड़ा जा सके, और उस रिसर्च और खरीद-बिक्री के लिए ज़्यादा फ़ीस लेता है।
औसत एक्टिव फ़ंड का पीछे रहना तय क्यों है
विलियम शार्प ने 1991 में इसका हिसाब समझाया। बाज़ार का हर शेयर किसी न किसी के पास है, इसलिए खर्च से पहले एक्टिव तरीके से संभाले गए औसत पाउंड, रुपये या डॉलर को बाज़ार जितना ही रिटर्न मिलना है — ठीक उतना ही जितना पैसिव तरीके से संभाले गए औसत पैसे को। खर्च के बाद एक्टिव औसत को कम मिलना है, क्योंकि उसे चलाने में ज़्यादा खर्च होता है। इसका मतलब यह नहीं कि किसी मैनेजर में हुनर नहीं; इसका मतलब है कि पूरा समूह मिलकर बाज़ार को शून्य से ज़्यादा नहीं पछाड़ सकता, और कोशिश की कीमत चुकाता है।
सबूत क्या दिखाते हैं
SPIVA उन फ़ंडों को भी गिनता है जो उस अवधि में बंद हुए या दूसरे फ़ंड में मिल गए, सिर्फ़ बचे हुए फ़ंडों को नहीं, और यह मायने रखता है: 2025 के आखिर से बीस साल पहले मौजूद अमेरिकी लार्ज-कैप फ़ंडों में से सिर्फ़ लगभग 35% आखिर तक चल रहे थे। 31 दिसंबर 2025 तक के इसके अमेरिकी आँकड़े:
| 31 दिसंबर 2025 तक की अवधि | S&P 500 से पीछे रहे अमेरिकी लार्ज-कैप फ़ंड |
|---|---|
| 1 साल | 78.8% |
| 5 साल | 89.0% |
| 10 साल | 85.6% |
| 15 साल | 89.9% |
| 20 साल | 92.9% |
छोटी अवधियाँ ऊपर-नीचे होती रहती हैं। 2025 में सिर्फ़ 41% अमेरिकी स्मॉल-कैप फ़ंड अपने इंडेक्स से पीछे रहे — फिर भी बीस साल में उनमें से 90.3% पीछे रहे। एक-दो अच्छे साल आम हैं; अच्छे बीस साल दुर्लभ हैं, और कोई पहले से नहीं बता सकता कि किस मैनेजर के होंगे।
इंडेक्स फ़ंड क्या नहीं करता
- यह गिरावट से नहीं बचाता। 2008 में डिविडेंड समेत S&P 500 में 36.6% की गिरावट आई; उसे फ़ॉलो करने वाला इंडेक्स फ़ंड भी उसके साथ गिरा।
- हर इंडेक्स व्यापक नहीं होता। एक सेक्टर, एक छोटे देश या गिनी-चुनी कंपनियों वाला इंडेक्स फ़ॉलो करने वाला फ़ंड, कितना भी सस्ता हो, कुछ ही जगहों में सिमटा होता है।
- इंडेक्स फ़ंडों का खर्च भी अलग होता है। एक ही इंडेक्स फ़ॉलो करने वाले दो फ़ंड बहुत अलग फ़ीस ले सकते हैं; नाम नहीं, कुल खर्च की तुलना करें।
आम गलतियाँ
- कोई फ़ंड इसलिए चुनना कि वह पिछले साल की लिस्ट में सबसे ऊपर था। ऊपर दिए SPIVA के आँकड़े ही वजह हैं कि यह शायद ही काम करता है।
- आपस में मिलते-जुलते इंडेक्स फ़ॉलो करने वाले कई फ़ंड रखना और उसे विविधता मान लेना।
- एक्टिव फ़ंड और इंडेक्स फ़ंड की तुलना सिर्फ़ रिटर्न से करना, दोनों का खर्च घटाए बिना।
- गिरावट के बाद इंडेक्स फ़ंड बेच देना क्योंकि वह “नाकाम” रहा। उसने वही किया जिसके लिए वह बना था: बाज़ार के साथ नीचे जाना और वापस आना।
जवाब कब बदल सकता है
अगर आपके पास कोई ऐसी चीज़ रखने की खास वजह है जो इंडेक्स नहीं दे सकता, या कोई ऐसा मैनेजर है जिसका कुल खर्च इंडेक्स फ़ंड के करीब है, तो फ़र्क घट जाता है। साबित करने की ज़िम्मेदारी ज़्यादा खर्च वाले विकल्प पर ही रहती है, क्योंकि उसका खर्च तय है और उसका अतिरिक्त रिटर्न नहीं। यह फ़र्क चक्रवृद्धि होकर कितना बनता है, यह फ़ीस कितनी मायने रखती है में देखें।
Nivritee में, पोर्टफ़ोलियो ट्रैकर की एक ही जगह ज़्यादा पैसा वाली जाँच किसी फ़ंड या ETF को एक कंपनी नहीं, कई कंपनियाँ गिनती है, इसलिए फ़ंडों वाले पोर्टफ़ोलियो में कोई एक-कंपनी वाली होल्डिंग नहीं दिखती। Nivritee कभी कोई फ़ंड या फ़ंड कंपनी नहीं सुझाता।
आखिरी बार 4 अक्टूबर 2026 को जाँचा गया।
यह आम जानकारी है, आपके हालात पर कोई राय नहीं। नियम और सीमाएँ बदलती रहती हैं; अपने देश की आधिकारिक जानकारी देखें, और पैसों से जुड़ा फ़ैसला लेने से पहले किसी लाइसेंस वाले प्रोफ़ेशनल से बात करें।