ควรลงทุนเงินก้อนทีเดียว หรือทยอยลงทุน?

ถ้าเงินก้อนนี้ตั้งใจไว้ลงทุนระยะยาว และสัดส่วนที่ต้องการลงตัวแล้ว การลงทุนทีเดียวมักให้ผลดีกว่า งานศึกษาปี 2023 ของ Vanguard พบว่าเงินก้อนที่ลงทุนทันทีชนะเงินจำนวนเดียวกันที่ทยอยลงในช่วงไม่กี่เดือน ราว สองในสามของครั้ง การทยอยลงไม่ใช่ความผิดพลาด เพราะช่วยกันความเสียดายจากการลงทุนหนึ่งวันก่อนตลาดร่วง แต่ก็มีต้นทุนที่คาดได้ และยิ่งทยอยนาน ต้นทุนนั้นก็ยิ่งสูง

ทำไมการลงทุนทีเดียวมักชนะ

ที่ผ่านมา ตลาดขึ้นบ่อยกว่าลง เงินที่รออยู่ในรูปเงินสดจึงมักพลาดการเติบโต ในช่วงปี 1976–2022 Vanguard พบว่าหุ้นสหรัฐฯ ชนะตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ อายุ 3 เดือน 76% ของครั้ง การถัวเฉลี่ยต้นทุนทำให้เงินบางส่วนจอดเป็นเงินสดอยู่หลายเดือน และนั่นคือที่มาของผลตอบแทนที่ตามหลัง

งานศึกษานี้วัดอะไร

• หุ้นทั่วโลก (MSCI World) ช่วงละหนึ่งปีแบบเลื่อนต่อเนื่องตั้งแต่ปี 1976 ถึง 2022 และได้ผลใกล้เคียงกันในสหรัฐฯ สหราชอาณาจักร ออสเตรเลีย แคนาดา และสหภาพยุโรป
• เทียบเงินก้อนกับการแบ่งเป็นสามส่วนเท่าๆ กัน ลงทุนห่างกันส่วนละหนึ่งเดือน
• เงินก้อนชนะการถัวเฉลี่ยต้นทุน 68% ของครั้ง ส่วนการถัวเฉลี่ยต้นทุนชนะการถือเงินสด 69% ของครั้ง
• เมื่อนับดอกเบี้ยของเงินสดที่ยังรอลงทุนด้วย เงินก้อนก็ยังชนะ 65% ของครั้งในพอร์ตที่เป็นหุ้นทั้งหมด ดอกเบี้ยเงินสดที่สูงขึ้นทำให้ช่องว่างแคบลง
• การทยอยลงในช่วงที่ยาวขึ้นทำให้ช่องว่างกว้างขึ้นอีก

เมื่อไรที่การทยอยลงทุนสมเหตุสมผล

ข้อสรุปของ Vanguard เองคือ การถัวเฉลี่ยต้นทุนอาจเหมาะกับคนที่กลัวการขาดทุนมาก ซึ่งถ้าไม่ทยอยลงก็จะปล่อยเงินก้อนไว้เป็นเงินสด ถ้าตลาดร่วงตั้งแต่เดือนแรกแล้วคุณจะถึงขั้นทิ้งแผนไปเลย การทยอยลงสักไม่กี่เดือนก็เป็นราคาที่สมเหตุสมผลเพื่อให้ยังอยู่ในตลาด สิ่งสำคัญคือกำหนดตารางไว้ก่อนเริ่ม เช่น แบ่งเท่าๆ กันลงในวันแรกของทุกเดือน เป็นเวลาสามหรือหกเดือน ข่าวจะได้ไม่เป็นผู้ตัดสินใจแทนคุณ

ข้อผิดพลาดที่พบบ่อย

• รอตลาดย่อโดยไม่มีกฎ ถ้าไม่มีตารางที่กำหนดไว้ “จะลงทุนหลังตลาดร่วงรอบหน้า” อาจกลายเป็นการถือเงินสดไปหลายปี
• ถามคำถามผิดข้อก่อน ถ้ายังไม่แน่ใจว่าเงินก้อนนี้ควรอยู่ในหุ้น 80% หรือ 40% ให้ตัดสินเรื่องสัดส่วนก่อนเรื่องจังหวะ เงินก้อนที่ลงในสัดส่วนที่คุณสบายใจทำให้คำถามเรื่องจังหวะเล็กลงมาก
• ลงทุนเงินที่ต้องใช้ในไม่ช้า เงินสำรองฉุกเฉินและเงินที่ต้องใช้ภายในไม่กี่ปีไม่ควรอยู่ในหุ้น ไม่ว่าจะทยอยลงเร็วหรือช้าแค่ไหน

อะไรจะทำให้คำตอบเปลี่ยน

ระยะเวลาที่สั้น ดอกเบี้ยเงินสดที่สูงและมั่นคง หรือพอร์ตที่เป็นตราสารหนี้เป็นส่วนใหญ่ ล้วนทำให้ข้อได้เปรียบของการลงทุนทีเดียวเล็กลง ส่วนระยะเวลาที่ยาวและพอร์ตที่เป็นหุ้นเป็นส่วนใหญ่ทำให้ข้อได้เปรียบนั้นใหญ่ขึ้น

ในแผนของคุณ

ประมาณการของ Nivritee ให้ทุกอย่างที่นับในเงินออมเติบโตตามสมมติฐานผลตอบแทนของแผน และไม่ได้คำนวณเงินที่รออยู่ในรูปเงินสดเพื่อจะนำไปลงทุน ถ้าคุณพักเงินก้อนใหญ่ไว้ในบัญชีกระแสรายวันเป็นเวลานาน ประมาณการจะดูดีกว่าความเป็นจริงของเงินคุณ ให้กรอกเงินก้อนตามที่อยู่จริงในวันนี้ และถ้าเงินจะเข้ามาภายหลัง ให้บันทึกเป็นเงินที่จะได้รับ