ควรลงทุนทั่วโลก หรือลงในตลาดของประเทศตัวเองเป็นหลัก?

สำหรับคนส่วนใหญ่ แกนหลักที่กระจายไปทั่วโลกเป็นค่าเริ่มต้นที่ดีกว่า เพราะกระจายเงินไปหลายเศรษฐกิจ หลายอุตสาหกรรม และหลายสกุลเงิน แทนที่จะผูกไว้กับชะตาของประเทศเดียว เรื่องนี้สำคัญที่สุดเมื่อตลาดในประเทศเป็นส่วนเล็กๆ ของโลก ซึ่งเป็นแบบนั้นสำหรับประเทศส่วนใหญ่ การเอนมาทางตลาดในประเทศบ้างก็สมเหตุสมผลได้ หลักๆ เพราะคุณจะใช้จ่ายเป็นสกุลเงินนั้น แต่พอร์ตที่ถือแทบทั้งหมดไว้ในประเทศคือการเดิมพันแบบกระจุกตัว ไม่ว่าจะรู้สึกอย่างไรก็ตาม

ตลาดในประเทศของคุณใหญ่แค่ไหนจริงๆ

ดัชนีหุ้นทุกประเทศทั่วโลก (all-country world) ของ MSCI ครอบคลุมบริษัทขนาดใหญ่และขนาดกลางใน 47 ประเทศ ผ่านหลักทรัพย์ 2,458 ตัว ณ สิ้นเดือนสิงหาคม 2026 สหรัฐฯ คิดเป็น 63.6% ของดัชนี ญี่ปุ่น 5.1% ไต้หวัน 3.3% สหราชอาณาจักร 3.1% และแคนาดา 3.1% อีก 42 ประเทศที่เหลือรวมกันได้ 21.9% นอกจากสหรัฐฯ แล้ว ตลาดในประเทศใดประเทศหนึ่งมีสัดส่วนในดัชนีอย่างมากก็ไม่กี่เปอร์เซ็นต์

ตลาดในประเทศยังมักแคบกว่าที่เห็นด้วย โครงการศึกษาผลตอบแทนระยะยาวของ Cambridge ระบุว่าใน 33 จาก 47 ประเทศ อุตสาหกรรมใหญ่สามกลุ่มคิดเป็นมูลค่าส่วนใหญ่ของตลาด พอร์ตที่ลงเฉพาะในประเทศจึงมักเป็นการเดิมพันกับไม่กี่อุตสาหกรรม นอกเหนือจากเศรษฐกิจเดียว

ตลาดเดียวทำอะไรได้บ้าง

ญี่ปุ่นคือตัวอย่างเตือนใจที่ยกกันเสมอ ดัชนี Nikkei 225 ปิดที่ 38,915.87 เมื่อ 29 ธันวาคม 1989 และไม่ได้ปิดเหนือระดับนั้นอีกเลยจนถึง 22 กุมภาพันธ์ 2024 คนออมชาวญี่ปุ่นที่ถือแต่หุ้นญี่ปุ่นตลอด 34 ปีนั้นต้องพึ่งเงินปันผลและความอดทน ส่วนคนที่มีพอร์ตทั่วโลกยังมีตลาดอื่นทั่วโลกทำงานให้ในช่วงที่ญี่ปุ่นไม่ไปไหน

เหตุผลที่อาจเอนมาทางตลาดในประเทศบ้าง

• สกุลเงิน ถ้าคุณจะใช้จ่ายเป็นรูปี ปอนด์ หรือริงกิต สินทรัพย์ในสกุลเงินนั้นจะขยับไปพร้อมกับค่าใช้จ่ายของคุณ สินทรัพย์ต่างประเทศเพิ่มความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนซ้อนบนความเสี่ยงของตลาด
• ต้นทุน การเข้าถึง และภาษี กองทุนในประเทศอาจถูกกว่าหรือถือง่ายกว่า และประเทศของคุณอาจเก็บภาษีกองทุนต่างประเทศต่างจากกองทุนในประเทศ ตรวจดูก่อนซื้อ

สกุลเงิน และควรป้องกันความเสี่ยงค่าเงินไหม

ค่าเงินอาจกลบผลตอบแทนของตลาดได้หมด เอกสารเดือนพฤษภาคม 2026 ของ Vanguard แสดงว่าดัชนีหุ้นโลกตัวเดียวกันให้ผลตอบแทนเกือบ 22% ในปี 2025 สำหรับนักลงทุนที่ใช้ดอลลาร์สหรัฐ แต่ให้ 6.3% สำหรับนักลงทุนชาวสวิส เพียงเพราะอัตราแลกเปลี่ยน กฎง่ายๆ ของ Vanguard คือ พอร์ตที่เป็นตราสารหนี้เป็นหลักมักได้ประโยชน์จากการป้องกันความเสี่ยงค่าเงินในสัดส่วนที่มากขึ้น ส่วนนักลงทุนที่ถือหุ้นเป็นส่วนใหญ่มักได้การกระจายความเสี่ยงเพิ่มจากการปล่อยค่าเงินไว้โดยแทบไม่ป้องกัน

ข้อผิดพลาดที่พบบ่อย

• คิดว่าดัชนีในประเทศกระจายความเสี่ยงแล้วเพราะมีหลายบริษัท ทั้งที่มีไม่กี่อุตสาหกรรมครองตลาดอยู่
• ทุ่มทั้งหมดไปที่ประเทศที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดในทศวรรษที่ผ่านมา
• มองข้ามสกุลเงินที่คุณจะใช้จ่ายตอนเลือกว่าจะลงทุนที่ไหน
• ไม่ตรวจดูก่อนซื้อว่าประเทศของคุณเก็บภาษีกองทุนต่างประเทศอย่างไร

อะไรจะทำให้คำตอบเปลี่ยน

ถ้าคุณจะไปอยู่คนละประเทศกับที่หารายได้ “ประเทศของตัวเอง” ที่สำคัญคือที่ที่คุณจะใช้จ่าย ดู เงินออมควรอยู่ในสกุลเงินไหน ใน Nivritee การทดสอบภาวะวิกฤต เงินในต่างประเทศซื้อของได้น้อยลง 15% แสดงว่าค่าเงินที่ขยับในตอนที่คุณหยุดทำงานส่งผลต่อแผนอย่างไร